Lange Niedrigzinsphase
Von der lang anhaltenden Niedrigzinsphase haben in den vergangenen Jahren vor allem Bauer von einem Eigenheim profitiert. Die Darlehenszinsen bei Baukrediten sind nicht erst seit der Finanz- und Eurokrise deutlich gesunken. Die Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) und wichtiger anderer Notenbanken hat dafür gesorgt, dass eine Baufinanzierung noch nie so billig waren wie heute. Lange schien ein Ende dieser Phase nicht absehbar zu sein.
Ende der lockeren Geldpolitik?
In den letzten Wochen sind die Darlehenszinsen für eine Baufinanzierung allerdings wieder leicht gestiegen. Den Anlass bildeten Äußerungen des amerikanischen Notenbankchefs, der ein Ende der lockeren Geldpolitik in den USA andeutete. Die Aktien- und Finanzmärkte reagierten sofort. Der Zinsanstieg blieb dabei mit etwa 0,40 Prozentpunkten noch moderat. Zwischenzeitlich hat Notenbankchef Bernanke den restriktiveren Kurs wieder etwas relativiert und damit vorerst zur Marktberuhigung beigetragen. Dennoch wird die Frage verstärkt gestellt, ob die Darlehenszinsen in Zukunft wieder steigen werden.
Mittelfristig eher steigende Darlehenszinsen
Noch ist es zu früh, von einer grundsätzlichen Trendwende zu sprechen. Es dürfte allerdings klar sein, dass angesichts des schon historisch niedrigen Niveaus die Spielräume nach unten weitestgehend ausgeschöpft sind. Mit deutlichen weiteren Zinssenkungen ist daher in absehbarer Zeit nicht mehr zu rechnen. Für die weitere Zinsentwicklung dürfte es sehr auf die Inflation ankommen. Trotz der Geldmengenausweitungen in wichtigen Währungsräumen hält sich die Höhe der Geldentwertung nach wie vor in Grenzen. Ob dies auf Dauer so bleibt, lässt sich schwer prognostizieren. Der eine oder andere Finanzexperte rechnet aber auf mittlere und längere Sicht mit einer tendenziell zunehmenden Inflation. Für die Zentralbanken würde dies ein Anlass für eine wieder restriktivere Geldpolitik sein - und damit auch für steigende Darlehenszinsen.
Kreditstrategie: Zinsniveau sichern
Vorhersagen sind angesichts der vielen Unsicherheiten schwierig. Die Wahrscheinlichkeit steigender Darlehenszinsen ist mittel- und langfristig aber größer als umgekehrt. Für Baufinanzierer empfiehlt sich angesichts dieser Situation eine Zinssicherungsstrategie - das heißt die Vereinbarung eher längerer Zinsbindungsfristen bei Neufinanzierungen und Forward-Vereinbarungen für anstehende Anschlussfinanzierungen.
